日元跌跌不休，就算干预也救不了？

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美债收益率走高加速了日元跌势。分析师表示，即使当局入市干预，效果也将是短暂的，让日元持久升值的唯一路径是......

周四，在美日利差持续扩大的情况下，日元自去年11月以来首次跌破146关口，达到日本去年干预外汇市场的水平，当前交易员对官员的口头干预保持警惕。

美联储7月会议纪要显示，政策制定者可能会继续加息以对抗通胀，导致美国国债收益率攀升，美元兑其他货币普遍走强，加上对经济困境的担忧蔓延，日元在过去一个月下跌了约5%。

渣打银行全球十国集团外汇研究和北美策略主管史蒂文·英格兰德（Steven Englander）表示，“美国国债收益率走高是日元走软主要推动力”。

日本财务大臣铃木俊一周二表示，他正在以“高度紧迫感”关注外汇市场。但到目前为止，交易员和政府官员似乎认为波动速度比具体水平更重要。

荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley也赞同这一观点。他说，“美元兑日元进一步走高的步伐可能会影响当局是否会在该货币对升至150之前采取行动”。

CIBC全球外汇策略主管Bipan Rai表示，考虑到当前的背景，美元兑日元可能会触及147-148。他说，干预的风险确实存在，但其影响将是短暂的。只有货币政策变化，包括放弃收益率控制（YCC），才能给日元带来持久的上涨空间。

尽管关于干预的争论日益激烈，但期权市场表明交易者认为干预的可能性很小，或者干预不会对市场造成太大的干扰。美元兑日元的一周隐含波动率（衡量货币对在此期间预期变动的指标）仍接近今年的低点。

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德意志银行首席国际策略师艾伦•拉斯金（Alan Ruskin）表示，“上个月美元兑所有货币都在升值，这也意味着日元没有被单独列为弱势货币，这也是日本央行不急于干预的另一个原因”。